Под венчурным инвестированием подразумевается передача средств в перспективный стартап с выкупом части в предприятии. Чаще всего подобные вложения осуществляются венчурными фондами, так как капитала одного инвестора для достаточного финансирования может оказаться недостаточно.

Что такое венчурное инвестирование

Слов «венчур» в переводе с английского дословно означает «рискованное предприятие». Венчурные инвесторы вкладывают средства в акции и иные ценные бумаги стартапов, пока не вышедших на IPO, и достаточно сильно рискуют, так как далеко не каждая из фирм «выстреливает». Взамен высокому риску инвесторы получают огромную прибыль в размере сотни процентов.

Особенности вложений в малый бизнес

К особенностям венчурного инвестирования в России относятся такие положения:

  • Капитал вливается только в развитие малого бизнеса с потенциально большой капитализацией, акции которых не торгуются на бирже.
  • Средства вкладываются в фирмы, предлагающие принципиально новые продукты или технологии либо уникальные услуги, т.е. венчурные инвесторы выводят на рынок не имеющие аналогов бизнесы.
  • Длительный срок работы капитала – в среднем не меньше, чем на 5-7 лет.
  • Нет возможности изъять средства из оборота – единственный способ выйти в кэш: продать долю другому инвестору, поскольку у владельца бизнеса не всегда бывают средства на выкуп доли.

Отличие от прямых инвестиций

Достаточно часто венчурных инвесторов сравнивают с бизнес-ангелами, которые совершают прямые вливания средств в стартапы. Однако оба типа инвесторов коренным образом разнятся друг от друга. Так, ключевые отличия между прямым и венчурным инвестированием заключаются в следующем:

  • Бизнес-ангелы рискуют собственным капиталом, венчурные инвесторы управляют средствами других вкладчиков формируются в фонды или ассоциации.
  • Прямые инвесторы выбирают преимущественно проекты с рабочим продуктом и уже получающие прибыль, и их средства используются для масштабирования предприятия, венчурный инвестор же может направлять деньги еще на стадии идеи.
  • Прямые инвесторы предпочитают участвовать в проверенных проектах, венчурные – в уникальных и даже экзотических бизнесах (в основном, инновационных).
  • Бизнес-ангелы направляют средства непосредственно в бизнес, например, выдают кредит или заем, венчурные инвесторы действуют опосредованно, вкладывая деньги через фонды и брокеров.

Еще одна особенность венчурного инвестирования в России малый бизнес заключается в том, что инвестор заинтересован в росте капитализации компании, так как ему важны не дивиденды и проценты, а увеличение стоимости его части. На протяжении всего времени инвестирования его капитал является ограниченно ликвидными.

Главная особенность венчурного инвестирования - высокая степень риска, по сравнению со прямыми и традиционными инвестициями и инструментами

Главная особенность венчурного инвестирования — высокая степень риска, по сравнению со прямыми и традиционными инвестициями и инструментами

Алгоритм приумножения капитала

Таким образом, венчурные инвестиции предполагают наличие трех сторон:

  • Бизнесмена (стартапера), который получает финансирование.
  • Венчурного фонда, которые инвестирует в него деньги (или ассоциации).
  • Инвесторов, которые передают свои средства в фонд.

Для того, чтобы зарабатывать на венчурном инвестировании в бизнес, российскому инвестору необходимо следовать таким шагам:

  • Сбор необходимой суммы – обычно инвестиции в фонды и ассоциации начинаются от 50 тыс. рублей, но нужно конкретнее смотреть в оферте.
  • Анализ рынка для определения перспективных направлений – в 2017 году это, к примеру, разработка приложений для мобильных устройств, всё, что связано с криптовалютой, в том числе инструменты для проведения ICO, системы безопасности программного обеспечения и т.д.
  • Поиск фонда, действующего в данном направлении (если проводите инвестирование с помощью венчурных фондов) и размещение в него средств после выбора подходящей программы.
  • Подписание контакт и определение особенностей получения вознаграждения.

Также можно следовать от обратного: сначала найти перспективную фирму. Она, в свою очередь, ищет инвесторов. Потом пригласить ее получить финансирование в венчурном фонде (если же размещать в стартап напрямую, то это получатся ангельские инвестиции).

Фактически долю в малом бизнесе приобретает венчурный фонд, а не сами инвесторы. Однако они могут действовать при посредничестве фонда или брокера и вкладывать средства непосредственно в заинтересовавшие их проекты российского малого бизнеса для получения максимальной прибыли, если у них хватает капитала.

Инновационные проекты

Одна из форм инновационного венчурного инвестирования для России – краудинвестинг, когда несколько вкладчиков с небольшим капиталом инвестируют средства в один проект.

В отличие от традиционного венчура, краудинвестинг производится в интернете в режиме онлайн, характеризуется более низким порогом входа и отсутствием юридических проволочек.

Однако такой метод инвестирования сопряжен с большими рисками, в том числе неторговыми – легко можно столкнуться с мошенниками и финансовыми пирамидами. Доход от инвестирования венчурного капитала в малый бизнес в России можно получить только двумя способами:

  • Дождаться (или самому организовать) IPO – публичное размещение акций, и продать принадлежащий вам пакет по рыночной цене;
  • Продать свою долю другому венчурному инвестору или самому владельцу бизнеса.

Кроме того, всегда остается и третий вариант: держать ценные бумаги после IPO и получать дивиденды. Но далеко не каждое акционерное общество их платит, к тому же размер этих выплат будет значительно ниже потенциальной прибыли от продажи доли.

Как правило, венчурные инвестиции - это довольно крупный капитал, распределенный по нескольким перспективным проектам

Как правило, венчурные инвестиции — это довольно крупный капитал, распределенный по нескольким перспективным проектам

Снижение рисков корпоративных инвесторов

Проведение корпоративного венчурного инвестирования всегда сопряжено с большим числом рисков, главный из которых – банкротство эмитента. По статистике, из десяти стартапов девять закрываются, и доход дает только один из них, при этом прибыль от него не всегда покрывает расходы — такова особенность.

Учитывая высокую степень риска, венчурные инвесторы предпринимают следующие шаги по его нивелированию в России по опыту других стран:

  • Вкладывают капитал только в потенциально высокорентабельные сферы преимущественно производственного и высокотехнологического типа;
  • Проводят широкую диверсификацию вкладов;
  • Берут под контроль функционирование компании, выполняя функцию бизнес-ангелов;
  • Применяют поэтапное инвестирование («через капельницу») – т.е. передают деньги контрагенту только после освоения предыдущего транша и при условии, что фирма развивается в соответствии с планом.

Что касается владения акциями, то венчурный инвестор предпочитает приобретать привилегированные – ценные бумаги, которые предполагают получение фиксированного либо повышенного дохода, но не допускают их держателя к управлению компанией. При этом он обговаривает условия обмена привилегированных акций на обычные, чтобы быть готовым «сбросить» префы и включиться в управление компанией в случае острой необходимости.

Российские фонды и ассоциации

В виде венчурных инвесторов чаще всего выступают не отдельные лица, а целые фонды. Венчурное инвестирование в России представлено более чем 260 российскими (и не только) фондами, 30% из которых являют собой государственные образования. Средний объем средств в фонде составляет примерно 20 млн долларов США. Государственные фонды чаще всего вкладывают в стартапы реального сектора, частные, корпоративные и посевные фонды ориентированы на сферу информационно-коммуникационных технологий и организации смешанного типа (как, например, биотехнологии и робототехника).

По оценке Российской ассоциации венчурного инвестирования, в первом полугодии 2017 года фонды в общей сложности совершили вложений в различные предприятия на сумму более 777 млн долларов, большую часть (около 63%) совершили государственные фонды.

К числу крупнейших отечественных частных и корпоративных фондов относятся:

  • Softline Venture Partners – корпоративный фонд компании Softline. Инвестирует, главным образом, в сайты и Интернет-магазины. Среди его проектов, к примеру, Daripodarki.ru, который через 6 лет после создания был продан по цене в 15 раз выше инвестированной суммы французской компании Edenred.
  • Runa Capital. Российский фонд вкладывает средства и в розничную торговлю, и в IT-стартапы. Среди его проектов – сеть бытовой техники Rolsen, онлайн сервисы Parallels, Jelastic, LinguaLeo.
  • ABRT. Существующий с 2006 года фонд размещает средства в проекты на посевной стадии. Среди стартапов, получивших финансирование в ABRT – KupiVIP, Oktogo, Aelita Software.
  • Target Global. В 2016 году инвестировал в 21 стартап (по собственной информации, по данным Фонда развития венчурного инвестирования – в 15), что в любом случае является наибольшим числом среди всех венчурных фондов, рассматривает проекты до 30 млн долларов.
  • Addventure — российский фонд позиционирует себя как площадка бизнес-ангелов. Его специфика – оказание стартапом поддержки на всех этапах функционирования фирмы. Крупный последний экзит (успешно завершенный проект) – сайт совместных покупок Darbery.
  • Prostor Capital. Из громких проектов фонда – сайт Дневник.ру, разработанный совместно с Министерством образования.
  • IMI. Фонд специализируется на вложениях в игры и социальные медиа, их «клиентами» являются такие сайты, как Game Insight и Narr Стартап Аструм был продан Mail.Group за 110 млн долларов.

Крупнейшей государственной корпорацией в России, которая не только осуществляет финансирование IT-стартапов и предприятий реального сектора экономики, но и объединяет в себе более двух десятков членов, является Ассоциация венчурного инвестирования (официальный сайт http://www.rvca.ru). Так, в нее входят такие российские фонды, как:

  • Европейский банк реконструкции и развития;
  • Фонд содействия инновациям;
  • РВК;
  • Роснано;
  • АФК Система;
  • Prostor Capital;
  • Росфонд прямых инвестиций;
  • ВЭБ Инновации и т.д.

Данная российская ассоциация выполняет по сути функцию саморегулируемой организации и не столько определяет правила игры на рынке венчурных инвестиций, сколько содействует созданию единого информационного пространства и свободного доступа стартапам и инвесторам друг к другу.

Российская ассоциация венчурного инвестирования разрабатывает и внедряет обучающие проекты для владельцев капитала

Российская ассоциация венчурного инвестирования разрабатывает и внедряет обучающие проекты для владельцев капитала

Заключение

Таким образом, венчурное инвестирование в России отличается от прямых вложений тем, что такой инвестор становится владельцем пакета ценных бумаг стартапа и обычно не берет в свои руки непосредственное управление компанией. Он зарабатывает за счет продажи своей доли другим инвесторам или путем вывода стартапа на IPO. Венчурные инвестиции – долгосрочные, но высокоприбыльные. Частным вкладчикам, желающим заработать на этом рынке, лучше вкладывать в предприятия посредством фондов.