Выбирать один только актив на рынке для вложения средств – далеко не всегда хорошая идея, так как его потеря в стоимости обернется для инвестора сплошными убытками. Именно поэтому чаще всего применяется портфельное инвестирование, которое за счет грамотного подбора объектов и инструментов позволяет получать прибыль даже при единичных потерях.

Понятие и объекты портфельного инвестирования

К портфельному инвестированию прибегают профессиональные инвесторы, чтобы нивелировать свои риски потери средств и застраховаться от финансовых катаклизмов — это главная цель портфеля и его основа, помимо экономической выгоды. По своей сути портфель представляет собой совокупность объектов — инструментов, собранных в определенной пропорции, представляющих конкретную модель.

Под портфелем обычно подразумевают размещение денег в ценные бумаги – облигации (ОФЗ и корпоративные), акции (в том числе евробонды) и деривативы, которые позволяют добиться хеджирования риска — это главный объект инвестиций. Но в целом понятие портфельного инвестирования шире, так его основу могут составлять:

  • Вклады в банки, в том числе в валюте;
  • Золото, в том числе ОМС и инвестиционные монеты;
  • Паи ПИФов и ETF;
  • Структурированные продукты (которые сами по себе представляют классический портфель);
  • Ноты и депозитарные расписки.

Но обычно основой и объектами портфельного инвестирования остаются всё же ценные бумаги, фьючерсы и опционы, а также паи инвестиционных фондов. Размещение денег происходит через брокера – инвестор просто приобретает необходимые ценные бумаги на бирже, придерживаясь выбранной стратегии и теории. Если речь идет о российских акциях и других ценных бумагах — необходим выход на Московскую биржу, если о приобретении зарубежных – брокер, работающий с Санкт-Петербурской биржей, либо брокер-иностранец.

Способов формирования портфеля несколько:

  • Использовать модель портфеля, представленного брокером (которые дилеры предоставляют такую возможность);
  • Прибегнуть к экспертному мнению и заказать портфель у финансового аналитика;
  • Самостоятельно определить его структуру, объекты, цели и риски.

В любом случае приобретателю ценных бумаг необходимо знать основы и главные понятия портфельного инвестирования и понимать, за счет чего он может получать доход. Неплохо бы разбираться в перспективных теориях и моделях. Выручка в этом случае образуется следующим образом:

  • За счет периодического получения дивидендов, купонов и других выплат;
  • За счет реализации отдельных эмитентов.

Полученный доход можно реинвестировать в рамках портфеля, приобретая дополнительные объекты, либо выводить на отдельный счет (в зависимости от выбранной теории и модели). При его расчете необходимо иметь в виду:

  • Комиссию брокера за вывод денег;
  • Необходимость уплачивать налоги (брокер является налоговым агентом и сам удержит все фискальные взносы, переведя на счет чистый доход).

Для сокращения затрат можно прибегнуть к налоговым вычетам, а также изучить тарифы дилера.

Как правило, для основы портфеля используются ценные бумаги, приобретаемые на фондовой бирже

Как правило, для основы портфеля используются ценные бумаги, приобретаемые на фондовой бирже

Отличие от прямого инвестирвоания

Если сравнивать прямое и портфельное инвестирование, то между ними достаточно много различий. Так, прямое инвестирование – это вложение средств непосредственно в предприятие, например, выкуп доли в нем или предоставление стартаперу займа. Прирост капитала прямого инвестора может не зависеть от курса актива, он может быть фиксированным. Рост вложений портфельного всегда находится в зависимости от стоимости отдельных эмитентов.

Тем не менее, портфельное инвестирование имеет массу преимуществ перед прямым:

  • Более низкий порог входа – чтобы вкладывать средства напрямую, нужен значительный капитал, а основу портфеля ценных бумаг можно собрать даже на сумму в 1000 рублей (хотя рекомендуется вкладывать в портфель не менее 50 тыс. рублей и приобретать акции не менее 5 компаний);
  • Высокая ликвидность портфеля в целом, в отличие от прямых вложений – ценные бумаги можно продать буквально в течение дня, для поиска же покупателя доли нужно длительное время;
  • При правильном подборе компаний, инвестор гарантированно получает рост портфеля, прямое инвестирование характеризуется фиксированной ставкой;
  • Финансовый игрок не ограничен сроком, в отличие от прямых инвестиций – он может уйти с рынка в любой момент, как только стоимость объекта достигнет целевого порога.

При выборе модели портфельного инвестирования необходимо учитывать и недостатки:

Его доход несоразмерно ниже, чем прямого – от продажи доли в бизнесе выручка составляет сотни, а то и тысячи процентов от первоначальных вложений, рост портфеля со сбалансированной основой обычно не превышает 20% в год. Кроме того:

  • В отличие от прямого инвестора, портфельному необходим контроль инвестиций – так как курсы на ценные бумаги резко меняются, желательно периодически пересматривать состав портфеля, а это чревато дополнительными расходами;
  • Курс портфеля очень зависит от «здоровья» экономики и состояния отдельных эмитентов;
  • Некоторые дорогостоящие и прибыльные бумаги не будут доступны для малого капитала – например, акции Транснефти, стоимость которые превышает 150 тыс. рублей.

Ближайшей альтернативой портфельному инвестированию являются ПИФы. Приобретение паев позволяет снять целый ряд недостатков и рисков этого способа вложения средств. Так, управлением портфеля будут заниматься профессионалы, что скажется на доходности. Однако ПИФы имеют свои недостатки – например, дополнительные комиссии.

Основы инвестиционной практики в ценные бумаги

Чтобы управление капиталом было максимально эффективным и сформировать подходящую модель, финансовый игрок должен определить для себя несколько параметров: цель по прибыли, уровень возможного риска, инструменты (основа портфеля).

Цель доходности

Подбор конкретного портфеля производится в зависимости от цели портфельного инвестирования. С точки зрения теории различают следующие понятия:

  • Агрессивный, включающий в свою основу большее число рисковых и прибыльных бумаг, предназначен для вкладчиков, имеющих своей целью получить максимальную выгоду (от 25% в год) и готовых терпеть убытки (прибыль – от 25% в год). Крайне высокие риски.
  • Умеренный, в котором соблюдается баланс между риском и доходностью, подходит для инвесторов, чья цель — сберечь основу и в то же время обогнать инфляцию (профит – 15-25% в год). Риски умеренные.
  • Консервативный, в составе которого находятся только надежные активы, такой портфель предназначен для сохранения инвестиций, его цель — служить альтернативой депозитам (профит – 10-15% в год). Риски минимальны.

Естественно, существуют и промежуточные варианты, за счет изменения состава эмитентов можно переходить от одной модели портфельного инвестирования к другой.

Состав и основа каждого вида портфеля определяется индивидуально в зависимости от:

  • Целей портфельного инвестирования и уровня риска;
  • Доступности эмитентов для покупки;
  • Необходимого уровня ликвидности;
  • Предпочтений инвестора и объектов портфеля;
  • Необходимости в хеджировании рисков и т.д.

Модели и теории формирования

Существуют различные теории портфельного инвестирования, которые предписывают выбирать подходящие эмитенты. Например, Собаки Доу, Летучая пятерка, 4 дурня, Следование за индексом и т.д. Рекомендуется изучить их, прежде формированием портфеля. В целом же состав портфелей по активам может быть такой:

  • Консервативная модель: до 50% составляют облигации надежных фирм и государственные облигации, до 30% – акции «голубых фишек», до 10% – «второго эшелона» или евробонды, еще 10% – валюта;
  • Умеренная модель: 30% составляют облигации, 20% – ценные бумаги «голубых фишек», 20% – еврооблигации, 10% – «второго эшелона», 10% – опционы;
  • Агрессивная модель: 10% – корпоративные облигации, 10% – ОФЗ, 20% – евробонды, 20% – «голубые фишки», 20% – еврооблигации, 20% – акции «второго эшелона», 10% – облигации с рейтингом ВВВ и ниже (т.н. «мусорные облигации»), 10% – опционы или фьючерсы.

Ясно видна закономерность портфельного инвестирования ценных бумаг: чем агрессивней портфель, тем больше разнообразных инструментов применяется. Это сделано для ликвидации возможных рисков и для максимализации прибыли.

Портфельное инвестирование становится доступным частным лицам. В основном, это готовые решения брокеров и управляющие компании, как например у брокера Открытие.

Портфельное инвестирование становится доступным частным лицам. В основном, это готовые решения брокеров и управляющие компании, как например у брокера Открытие.

Риски и их устранение

Конечно, сами модель и понятие портфельного инвестирования родилось для противостояния главному риску фондового рынка: убытков из-за вложения в одну-единственную компанию. Активы в хорошем портфеле собраны так, чтобы потери по одному предприятию компенсировались профитом, который принес другой. Условно говоря, 10 акций Газпрома в портфеле подешевели на 10 рублей каждую (убыток 100 рублей), а 5 Сбербанка выросли на 25 рублей (выгода — 125 рублей), в итоге стоимость портфеля возросла на 25 рублей.

Таким образом, общая доходность портфеля зависит от совокупной стоимости всех эмитентов, входящих в основу. Конкретный их выбор зависит от модели портфельного инвестирования, но есть общее понятие закономерности: чем больше доход, тем выше риски потерь. Если вы собираете сбалансированный портфель, соблюдайте границу между доходностью и потенциальными рисками потери.

Для этого необходимо прибегать к разным моделям диверсификации, при этом:

  • Производить ее следует не только по организациям на рост которых вы ставите, но и по разными типам бумаг (например, комбинировать виды);
  • Не нужно вкладывать средства в одну отрасль (например, покупать ценные бумаги только банков), выбирайте предприятия разного профиля, не зависящие друг от друга (например, не стоит вкладываться в Газпрома и опцион на нефть, так как они оба зависят от курса черного золота, если только вы не производите хеджирование рисков, например, надеетесь в долгосрочной перспективе на рост Газпрома, но в ближайшей ожидаете падения цен на нефть и поэтому берет опцион на понижение);
  • Покупайте ценные бумаги в разной валюте – так вы застрахуете себя от валютных рисков. Например, в 2014 году рублевые ценные бумаги упали вслед за рублем, но валютные евробонды в целом сохранили свою стоимость и даже выросли в номинальном значении;
  • Теория и практика подтверждает, что не следует покупать на пике и продавать при удешевлении актива – грамотный влкадчик поступает в точности наоборот!

Диверсификация основы портфеля позволяет «снять» целый спектр проблем, однако, отметим и остальные риски портфельного инвестирования:

  • Неудачный выбор объекта и основы – такое бывает, иногда даже тщательно сбалансированный портфель не растет, и за счет инфляции теряет в абсолютном значении, чаще всего это возникает при недостаточной диверсификации или покупки инструментов, цены на которые обратно пропорционально зависят друг от друга.
  • Неподходящее время выхода на рынок, например, покупка инструмента на хае (максимальной стоимости).
  • Резкий рост инфляции, которая опережает прибыль портфеля.
  • Изменение условий отдельных организаций – например, предприятия прекращает платить дивиденды или вовсе ликвидируется, и если размер этого актива в портфеле был существенный, это сказывается.
  • Необходимость срочных расходов, когда приходится выводить средства из портфеля по неподходящему курсу.
Помните, главное при формировании модели портфеля уравновесить риски, в этом - главная цель данного вида инвестиций

Помните, главное при формировании модели портфеля уравновесить риски, в этом — главная цель данного вида инвестиций

Заключение

В целом портфельное инвестирование приносит обладателям пула ценных бумаг стабильную прибыль при минимальных рисках. Понятие такого вида инвестиций подразумевает главную цель — диверсификацию рисков. Главное – определить модель инвестирования и горизонт вложений, а затем формировать теорию и стратегию портфеля. Структура большинства портфелей укладывается в простую теорию: чем больше потенциальный доход (чем агрессивней портфель), тем больше имеется рисков просадок. Рост капитала портфельного инвестора образуется за счет периодических выплат от эмитентов либо посредством продажи отдельных бумаг.